板块逐步迹象 迎来中期布局良机

原标题：非银金融行业:板块逐步迹象 迎来中期布局良机

【研究报告内容摘要】

证券:板块估值处于合理区间,出现企稳上行迹象。截止5月4日收盘,券商II板块TTM市盈率为22.2倍,板块PB为1.52倍,市盈率处于历史中枢偏下的位置,而PB则已经处于历史低位。短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定,但中期价值修复将是大概率事件。伴随着部分龙头券商获得试点开展跨境业务资格,同时叠加CDR回归渐进,我们认为中期不必过于担忧,短期催化渐进,可适当把握布局机会。

保险:估值、预期双低位,处于较好布局时点。受监管因素与投资端行情变动影响,目前保险板块处于一个估值、预期双低位的位置。目前申万保险II动态市盈率14.7倍、PB为2.14倍,两者都处于2014年以来的底部区域附近,我们认为保险行业前景无忧,板块中期配置价值较好,股价阶段下行提供黄金坑,结合部分险企高管增持,亦存短期催化。

多元金融:部分个股或存交易性机会,但把握难度不小。目前板块处于相对低位,但短期催化不足,存在一定把握难度。

推荐标的:中国平安、中信证券,建议关注中国太保、广发证券。

风险提示:市场风格转换导致蓝筹持续失血;市场系统性向下风险。