新劲刚靠重组撑业绩 对主业发展不利

新劲刚于2017年3月上市，上市不足两年就两次试图重组，而且上市后利润还存在下滑迹象，重组的目的似乎是为了撑住利润。本栏认为刚上市两年的公司正是应该把自身主业做大做强的时候，如果总想着依靠重组撑利润，将对主业发展不利。

本栏并非否定上市公司通过并购重组来提高自身实力的做法，适度、合理的行业内并购整合确实对增加利润有很大的好处，但是这种并购重组不能本末倒置。并购重组应该是增强主业实力、降低主业成本的有益补充，而不能成为对主业不振的一种逃避，自己的主业不好赚钱，然后就买一家赚钱的公司来弥补主业利润，以达到财务报表保持好看的目的，这样的做法似乎欠妥。

并购重组虽好，但也存在两大弊端。一是赚钱公司的售价通常都不低，买卖双方都认可是优质资产，评估价格肯定便宜不了，协商定价也可能会跟着评估价格水涨船高，甚至还会较评估价格大幅升水，这样的交易实为以黄金的价格购买黄金。尤其是一些公司选择以现金方式购买资产，如果实力不足，加之整合效果不理想，最终可能成为一种负担。

另一方面，刚刚买入优质资产的前两三年，因为有业绩承诺的约束，有原创始团队的努力工作，新资产的盈利能力一般不会有什么大问题。但是进入第四年，问题可能就比较麻烦，一般这时候业绩承诺已经到期，原创始团队也开始心猿意马，新资产的盈利能力可能开始下降，最重要的问题是还有商誉减值的风险，一旦出现巨额商誉减值，股价暴雷就不可避免。

如果说一家公司不想着怎么把自己的主业做好，把现有资产经营为优质资产，而总是想着买好的，吃现成的，那么投资者买这样的公司就不如去买产业基金，或者直接去买类似的优质资产股份，又何必非得中间过一道手，花数十倍市盈率去买一家靠买资产盈利的类基金上市公司?

从新劲刚的走势看，上市之后股价在45.27元打开连续涨停板并最高冲高到66元之上，其后经历了10股送转5股，目前股价16.78元，目前持股的投资者基本处于套牢状态，虽然说这段时间大盘指数走势也不太理想，但上证指数也不过从3200点附近下跌到2600点附近，新劲刚从开板价格到目前的跌幅显然大于大盘指数，表明投资者对于新劲刚的业绩和成长性并不认可。

本栏认为，新劲刚在2017年上市，在上市时的资产想必是优质的，在面临业绩滑坡的情形时，更应该把主要精力放在优化自身的主营业务上，以提高自身的综合实力。(周科竞)

关键词： 新劲刚 重组 业绩