爱尔眼科董秘：收购30家医院不设业绩承诺有3原因 爱尔眼科股价应声上涨

1月8日，爱尔眼科(300015)发布了收购30家医院的草案。1月9日开盘，爱尔眼科股价应声上涨。

据悉，爱尔眼科将于1月31日，即春节后第一个工作日召开临时股东大会，审议上述收购草案，草案获得股东大会通过后，将上报证监会审批。

有投资者提问：为什么标的医院没有业绩承诺?对此，爱尔眼科董事、副总裁兼董秘吴士君在e公司资本圈发文称，爱尔眼科收购的30家医院不设“业绩承诺”，简短说有三大原因：

首先，业绩承诺并非并购的必要条件，而是交易双方的选择性条款，特殊情况除外。

其次，如果做出业绩承诺，前提是买方，也就是上市公司，不能干预标的医院的经营管理，标的医院仍然保持独立。否则，如果将来标的医院没有达标，卖方可以指责是因为上市公司的不当干预导致，结果就是说不清楚的糊涂账，但埋单的却是上市公司的全体股东。有些上市公司已经爆发了多起类似的狗血剧。

第三，也是最重要的，爱尔收购这些医院后，会依据公司的发展规划和经营策略深度介入医院的经营管理，在医疗质量、人才培养、服务体系、科研培训、风险控制等方面进行全面赋能;同时，未来部分医院会根据需要进行改扩建，或新设下一级医院网点，如果强行要求承诺业绩，势必导致这些医院缩手缩脚，错过布局发展的大好机遇。因此，此次交易客观上不具备业绩承诺的基础，承诺反而可能成为制约未来发展的障碍。

吴士君进一步表示，爱尔眼科的并购理念是，最理想的“承诺”必须是双向的，而不是单向的;必须是双赢的，而不是单赢的。爱尔眼科在并购前全面了解标的，充分把握其优势和风险;并购后全方位有机整合，帮助标的实现持续健康发展。

实际上，爱尔眼科此前进行的所有并购，包括海外和国内，都没有要求业绩承诺，这些项目反而总体上都达到或超过预期。个别没有达到，也是因为外部暂时性的客观因素，或者是因为升级扩建、迁建的开办费计入。在这种情况下计提商誉减值，并不意味着项目的真实价值降低，而是财务稳健的做法。

吴士君说，从大量上市公司的实际情况看，即使有业绩承诺，也未必能真正保障上市公司的利益。近年来，很多业绩对赌失败，或者业绩承诺期过后就暴雷，已经充分证明了这一点。所以，不能简单地认为靠并购就能保增长，靠承诺就能保业绩。只有上市公司本身就具有很强的品牌影响、管理能力，精心筛选并购标的，并对其进行全面整合和融合提升，才是最可靠的“业绩承诺”。

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