资者入市热情爆棚 低风险产品受冷落 债基却无人问津！

今年以来A股结构性行情的持续演绎，使得投资者的入市热情不断提升，权益型基金受到投资者的青睐，与之相对应的是，最近一段时间银行渠道几乎无人问津纯债型基金和理财型基金。

不过，对于这一现象，基金经理却表示，相比于2月份，目前对于A股市场更为谨慎，需要警惕海外疫情蔓延、中期业绩冲击等不确定因素。

低风险产品受冷落

“最近一个多月来，除了2月3号那天有投资者问该不该买债基以外，其余的时间债基基本没人问。”坐落在上海杨浦区的某国有大行营业部的理财经理透露，从春节长假结束开始，权益市场热点轮动，赚钱效应显现，债券类基金卖不动了。

另一家商业大行的理财经理表示，2月3号之后的市场强势反弹，投资者风险偏好明显提升，权益型产品持续受青睐。

“其实从去年下半年开始，投资者对A股市场的乐观情绪就愈发明显了，上周虽然市场下跌，可是大多数客户觉得和春节后首个交易日的情况有些类似，目前最好卖的依然是股票和偏股型基金，尤其是明星基金经理发的产品。”他说。

另有某基金独立销售机构人员认为，资金“弃债投股”与其业绩表现也有很大关联。中泰证券数据显示，2月份权益类基金多点开花，而固收类品种跌幅较大。

各类基金2月收益率中位数

据了解，私募销售情况亦是如此。私募排排网研究员刘有华透露，最近虽然股市波动加大，但是销售方面，权益类私募基金的销售依然比较火爆，公司2月份私募基金的销售量维持在过去4年单月最高水平附近，而固收类产品相比于去年并没有非常明显的变化。

再从基金发行情况看，债基和股基冷热不均。

据上证资讯统计，截至3月6日，共计183只新基金成立，发行规模达到3722.71亿元，相较于去年同期规模1092.7亿元，增长了240.7%。股票和偏股混合型基金成为基金发行主力，年初以来发行规模合计达到2289.72亿元，占所有新发基金规模六成以上。而截至目前，今年一共有4只基金募集失败，全部为债券或偏债混合型基金。

基金经理愈发谨慎

然而，机构并没有因投资者的入市热情高涨而更加乐观，反而开始对A股市场趋于谨慎。

国金证券最新仓位数据显示，截至3月2日收盘，权益基金的仓位明显下降。其中，股票型基金平均仓位周环比下降2.13个百分点，跌下90%的高位;混合型基金的平均仓位为70.44%，周环比减少3.02个百分点。

截至3月2日仓位数据

在沪上一基金经理看来，中长期看A股仍然是最具有吸引性的投资市场，但短期继续上涨的动力有限且有一定调整压力。

值得关注的是，在中泰证券的回溯中可以发现，当发行主动基金的情绪过热时(此时往往伴随着爆款基金的出现)，市场后续表现一般很难达到投资者的乐观预期。

爆款基金申请份额(亿份)与股市走势

与此同时，多家私募也表示不可忽视市场现存的风险因素。

“相较于发布月度报告的一个星期之前，现时我们对于A股市场的短期立场更加趋于谨慎。” 世诚投资表示，市场在过去几周的强势表现并没有将潜在的风险点考虑在内，接下来市场需要先消化海外疫情蔓延、中期业绩受冲击以及下半年通胀或拾级而上三个风险点，才能为之后可持续的系统性机会留出合理的空间。

对于后续的投资方向，世诚投资以数个季度作为考察周期，除了拥有足够深护城河的部分消费品公司之外，将同时倾向于“新基建”中的新一代信息技术及医疗服务行业。

敦和资管首席经济学家徐小庆也表示，对股票市场不能太乐观。虽然相对宽裕的流动性对股票市场是利好，但是股票市场风格的演绎已经阶段性到了极致，后续港股和国内蓝筹股相对更有机会。另外，创业板涨跌虽然是靠流动性推动，但本质上还是依托于基本面，而基本面与全球科技周期的景气度高度相关。如果认为美股不一定能够止跌，或者下跌之后反弹困难，则国内创业板的补跌是迟早的事情。

关键词： 资者 债基