招商基金多只产品单日跌幅超10% 押注单一赛道或是风险根本所在

一般来说，基金所募集的资金会分散投资于各只股票，或者多个投资市场，所以与单一的股票相比，基金的波动性往往会小一些。当基金单日跌幅到达5%时，就已经比较少见了，更别说单日净值下跌幅度超过10%了。

但市场剧烈波动之际总是难免带来“惊喜”，今日就有数只基金表现极其“亮眼”，也不出意外的引起了投资者的广泛关注。

招商基金多只产品单日跌幅超10%

10月10日，节后的第一个交易日，三大指数集体收跌，沪指跌破3000点整数关口，科创50指数跌超4%。而在此背后，半导体板块充当了杀跌主力军的角色。

具体来看，半导体板块领跌两市，个股上演跌停潮。其中安集科技、华海清科、盛美上海、海光信息等20CM跌停，中微公司、澜起科技、北方华创等人气龙头股同样跌停或跌超10%。

受此影响，一众基金净值出现大幅下挫。多只芯片ETF跌幅超过6%，还有多只基金单日净值回撤超过10%。

值得注意的是，在今日公募基金跌幅榜上，招商基金一举占据了多个席位，而其中一只基金规模还不小。

具体来看，今日招商移动互联网产业股票基金单日跌幅达11.99%。

公开资料显示，截止第二季度末，该基金的前十大重仓股分别为北方华创、长光华夏、聚辰股份、长川科技、北京君正、拓荆股份、新莱应材、芯源微、中微公司和美盛上海。

按申万二级行业分类，九只为半导体行业，唯一例外的新莱应材，同样有光刻胶、芯片设备概念。满仓半导体，张林的持仓风格与“蔡经理”看齐。

值得注意的是，其前十大重仓股中仅聚辰股份单日跌幅未超过10%，其他个股均跌停或跌超10%，堪称惨不忍睹。

其次是招商科技创新混合基金C，单日跌幅也达到了11.90%，而这两只基金的基金经理都是同一人。

公开资料显示，招商基金基金经理张林，担任基金经理至今已超7年，截止2022上半年规模共计20.86亿元，两只在管产品招商移动互联网和招商科技创新，其中招商移动互联网A规模为13.24亿元，规模并不算小。

而今日东方人工智能主题混合基金虽然位居跌幅榜首位，但其规模相当小，截止2022上半年规模不到4000万元。

值得一提的是，被市场戏称为“半导体赌徒”蔡嵩松蔡经理，其管理的诺安成长混合今日反倒被招商移动互联网产业股票基金抢去了风头，今日诺安成长混合跌幅“仅”6.94%。

可以说，相比众所周知重仓半导体的蔡嵩松，张林在选股方面更加激进，已有青出于蓝而胜于蓝的势头。

押注单一赛道或是风险根本所在

一般来说，押注单一赛道往往容易带来日内净值的极端波动。而暴涨固然值得高兴，但当暴跌来临，投资者也不免更难受。事实上，基金净值异动，对基金管理人和基金持有人而言都不是好事。

今日，在受到美国打压加码、行业巨头业绩下调等利空消息影响下，市场对于整个半导体产业逻辑出现了疑虑，因此在半导体相关个股前期经历不小跌幅的背景下，依旧涌现出不惜代价的杀盘，可见市场对其存在着一定的恐慌情绪。

而在利空情绪完全释放以前，半导体板块或仍有继续惯性下杀的风险。

当然，半导体板块杀跌只是导致基金极端波动其中一个因素，影响更大的其实是持仓风格的影响，太过集中押注单一赛道才是净值暴跌的根本所在。

不可否认的是，主动型基金押注单一赛道是由市场结构和宏观经济环境共同导致。因为对于追求相对收益为主的公募基金来说如果不跟上市场节奏，很容易在收益率上差距过大，基金业绩排名考核对于基金经理乃至基金公司都至关重要，所以基金经理“铤而走险”的情况时有发生。

加上近年来，基金行业竞争日趋激烈，单家公司很难在各个细分竞争领域都排名靠前。即使是大型基金公司，在某些领域也会存在软肋。

对于招商基金来说，权益业务就是其软肋之一。

Wind数据显示，从五年周期看，招商基金旗下多只权益类产品的年化回报甚至跑输以稳健著称的债基。

截至9月30日，招商基金旗下成立满五年且有数据可查的主动管理型权益基金共有43只。从年化回报来看，上述43只基金中，仅有2只基金年化回报超20%。其中有28只基金年化回报不足10%，而这甚至还比不上表现优异的债券型基金。

而拉长到十年周期，招商基金的权益类产品整体业绩排名也在行业内排名靠后。

海通证券近日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至9月30日，招商基金权益类产品过去十年业绩在纳入统计的68家基金公司中排名第48。

就此来看，权益类产品业绩的低迷或许给了基金经理乃至基金公司不小的压力，这才导致了更激进风格的出现。

关键词： 招商基金 投资市场 半导体板块