苹果助阵 财报超预期 高通5G图谋稳了吗？

与苹果和好之后，高通的日子好过了不少。最新一季的财报释放出了高通迎来拐点的信号，虽然增收不增利，但超出市场预期的表现仍然是一大亮点。过去一年，全球智能手机市场萎靡不振，5G不仅是手机厂商翘首以待的机会，也是高通蛰伏已久等待的转折点。在好伙伴苹果的助阵之下，高通似乎对5G时代的新蓝图充满信心。

苹果助阵

北京时间2月6日，高通公布了2020财年第一财季财报。按美国通用会计准则(GAAP)计算，高通当季营收为50.77亿美元，较上年同期的48.42亿美元增长了5%，也超过分析师预期的48.3亿美元。但净利润方面，高通的表现就不太优秀了。当季，高通净利润为9.25亿美元，较上年同期的10.68亿美元下降了13%。

具体来看，高通各业务部门也呈现出“悲喜交加”的态势。当季，高通的QCT业务部门，即CDMA技术集团，主要负责研发和销售无线基础设施和设备中的芯片等软硬件方案，实现营收36.18亿美元，与上年同期的37.39亿美元相比，下滑了3%;同期，MSM芯片(带有基带芯片的移动处理器)出货量为1.55亿颗，较上年同期的1.86亿颗大幅减少了17%，好在环比增加了300万颗。

在这一财季中，带动高通营收增长的是QTL业务部门，QTL为技术授权部门，主要负责对高通历年积累和收购的技术专利进行授权。当季，该业务部门实现营收14.04亿美元，较上年同期的10.18亿美元增长了38%，税前利润为10.17亿美元，与上年同期的5.9亿美元相比，大增了72%。

能实现如此大幅度的增长，高通的“军功章”可能要分给苹果一半。去年4月，苹果和高通联合发布声明称为期六年的全球专利许可协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼，于2019年4月1日生效。当天消息一经公布，高通的股价就大涨了23%。分析师们表示，和解对于双方都有好处，于高通而言，这对于其授权业务尤为重要，而授权业务占高通税前利润逾60%。

果不其然，这一利好也间接传导到了上一季度。调研机构IDC的数据显示，得益于其在假期促销季的强劲表现，苹果2019年四季度夺得全球出货量第一。在苹果的热卖之下，高通的收入也跟着水涨船高。

5G契机

第一财季净利下滑13%的隐忧，并没能影响高通对于未来的乐观态度。在财报中，高通预计，第二财季的营收在49亿-57亿美元之间，非美国通用会计准则下的每股收益则预计在0.8-0.95美元之间。这与华尔街的预计相差无几，华尔街分析师们预计其第二财季营收为50.8亿美元，非美国通用会计准则下的每股收益预计为0.86美元。

高通乐观的底气来源于5G。在财报后的发布会上，高通CEO史蒂夫·莫伦科夫表示：“随着我们开始从5G网络部署爬坡中兑现利润，我们强劲的第一财季财务业绩反映出高通迎来了重要拐点。”根据高通的预测，2020财年3G/4G/5G设备全球发货量为17.5亿-18.5亿台，其中5G设备预计出货1.75亿-2.25亿台。因此，莫伦科夫表示，这反映了手机制造商对射频芯片的强劲需求，尤其在中国，各大品牌正在将5G功能加入更便宜的设备中，这些设备的销量将比高通最初预期的更大。

“未来在整个通信行业，机会都来自于5G，不管是通信设备还是手机终端，都会逐步转向5G。”通信专家项立刚坦言。

不过，对于高通来说，5G既是机会，也危机四伏。在接受北京商报记者采访时，项立刚表示，高通最红火的时候是3G时代，当时，三星、苹果都用高通的芯片，高通几乎是占据了芯片的主要市场。“现在，高通的形势比较微妙了。第一，从技术来看，高通可能并不及华为先进，在5G基带方面，高通发布了X50、X55，但X55还不具备出货能力，商用速度不及华为;第二，从把芯片做成SoC芯片集成系统方面来看，华为的麒麟990已经是SoC了，联发科也推出了首款集成式5G SoC天玑1000，但高通的骁龙765是一个中端产品，高端SoC产品还没有做出来。”

项立刚进一步表示，除了技术方面之外，现在高通芯片的应用范围也打了折扣，高通的客户是OPPO、vivo、小米等，华为顶级芯片已经不用高通了;三星还有一部分采用高通的芯片，但三星也在自己开发芯片，比如猎户座系列;苹果之前是打算不用的，但后来还是打算用高通的芯片，但苹果其实也在开发自己的基带。

不过，高通在财报中信心满满，“随着5G的加速发展，我们的技术和发明让我们处于非常有利的地位”。去年12月，高通营销副总裁侯明娟表示，目前高通有超过230款5G终端发布或计划上市，预计2022年将有超过14亿的5G智能手机出货。对于高通未来在5G方面具体的规划，北京商报记者联系了高通媒体联络中心，但截至发稿还未收到具体回复。

反垄断阴影

技术难题、竞争压力……虽然5G的机遇就在眼前，但高通要想借此打一个漂亮的翻身仗，面临的坎不止这些。作为欧盟反垄断委员会调查名单上的常客，就在发布财报的同一天，高通也宣布，其出售给智能手机制造商的一种新型芯片正遭遇反垄断调查，若发现违规行为，欧盟委员会可能会对其年度收入处以最高10%的罚款。

在监管部门眼里，高通的名声似乎并不好。事实上，这已不是高通和欧盟监管机构的第一次对抗了。2018年1月，欧盟委员会对高通处以9.97亿欧元的罚款，原因是为让苹果仅使用高通的芯片而向苹果付费，旨在挫败包括英特尔在内的竞争对手;2018年7月，欧盟反垄断部门又对高通处以2.42亿欧元罚款，原因是在约十年前该公司试图阻止一家竞争对手进入市场。

除了欧盟之外，其他各国监管机构也盯紧了高通。去年，因认定高通垄断专利权，韩国公正交易委员会因此对其处以8.73亿美元的罚款。去年，高通还输掉了与美国联邦贸易委员会的诉讼案，美国联邦法官裁定，高通违反反垄断法，其专利费过高并扼杀芯片市场关键性的竞争，下令高通重新与客户谈判专利授权协议。

对于欧盟监管机构的第三轮调查，高通辩称，自己的商业行为并未违反欧盟的反垄断准则，很难预测此事的结果，也很难预测欧盟会采取什么补救措施。

而眼下，还有另外的隐忧横亘在高通的翻身之路上。由于新型冠状病毒肺炎疫情，高通对手机产业供应链将受影响的忧虑升高。高通首席财务官Akash Palkhiwala在财报电话会议上称：“新型冠状病毒肺炎疫情将冲击手机需求和供应链，带来重大不确定性。”根据全球调研机构Strategy Analytics发布的最新报告，受疫情影响，今年全球智能手机的整体出货量将比预期减少2%，中国智能手机的出货量将比预期减少5%。

在喜忧参半的消息之下，高通当天的股价也出现了波动。美东时间2月5日美股收盘，高通股价上涨2.23%，报90.91美元，总市值达1039.14亿美元，但在盘后交易中，股价跌幅高达3.75%。摩根大通则宣布将高通的目标股价从108美元降至105美元。

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