富途ESOP：顶流女星玲娜贝儿月薪4k，迪士尼的底气在哪里？

要员工对顾客好，先要公司对员工厚道，这是海底捞提供无微不至服务的逻辑。

但在服务业同行迪士尼乐园这，这套心法没有被采纳。

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玲娜贝儿，这位出道不过数月的迪士尼新晋顶流女明星，形象可爱，粉丝众多，带货能力凶猛，周边产品卖得火爆。

但让她更出圈的却是有媒体报道称：包括扮演玲娜贝儿的工作人员在内，全球范围内的绝大多数迪士尼乐园的基层员工，拿着微薄的薪水度日(在上海拿着一个月4k左右的工资)，执行着严格的表演管理规定，承受着高强度的工作负荷——此前多有报道称迪士尼乐园员工无法承担基本生活开销、顶着几十斤重的玩偶服由于天气炎热体力不支晕倒、还有员工因为被低素质游客拍头而患脑震荡——把欢声笑语带给游客。

童话一旦暗黑，更让人emo!

图片来源：上海迪士尼度假区小红书

众所周知，海底捞带给消费者宾至如归般的服务，其传递桥梁、奥秘是首先让员工感受到来自公司的关怀、尊重，当然还要有超过同行的诱人薪水保障，优厚的住宿餐饮交通保障、各式激励制度等。

但在迪士尼乐园，这条“用钱发电”的链条或许太过现实和成人世界了——童话王国迪士尼，做事的方式更偏爱“纯粹”，不掏腰包、“用爱发电”……这可真香啊!

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自媒体调侃，社会情绪扼腕叹息，但迪士尼能实现数十年如一日地高速发展，自然不能只靠做守财奴吝啬鬼“铁公鸡”——迪士尼是舍得“撒币”的，但阳光普照到的是公司高管。

而且，富途ESOP提醒，言及商业概念上的迪士尼，它所包含的远非在游客心中是圣地的迪士尼乐园。

整个迪士尼更像是一个娱乐王国，主题乐园只是王国中的一个板块。在迪士尼娱乐王国中，主题乐园的收入贡献已经连年走低。去年受到疫情影响，占比更是已经下降到1/4。

图片来源：西南证券

拿迪士尼影视板块来说，富途ESOP发现，过去十几年来，迪士尼一直靠买买买的方式，挥金如土持续扩大自己的IP库。漫威、卢卡斯、福克斯等超级英雄角色IP陆续进入迪士尼大家庭，带来了迪士尼电影收入持续走强。衍生收入暂且不提，光是看电影票房成绩，在全球影史前 20 大票房中，由迪士尼发行的就有14部影片。

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于是，当我们在为迪士尼高管的天价薪酬与迪士尼人偶扮演者低廉薪水之间的鲜明对比感到义愤时

——此前，迪士尼家族财富继承人之一的阿比盖尔·迪士尼Abigail Disney也亲自下场在网络上大义灭亲痛骂，并引用《金融时报Financial Times》报道：“迪士尼保护激励计划补偿了高管的大部分薪酬，迪士尼CEO伊格先生在2018年的收入为6560万美元，2019年为4700万美元，2020年的总收入仍将是迪斯尼员工收入中位数，约52,000美元，的900倍以上……”——

应该“也见森林”地看到，迪士尼商业王国的雇员构成，不止包含乐园等属实传统、人效偏低，也收入有限的常规服务业雇员，也包括如影视制作、网络技术开发(码农)等等专业能力要求更高，收入也更为可观的非常多其他专业的雇员。富途ESOP了解到迪士尼高管所有操盘操心管理的多线条复杂全类型娱乐和科技业务，也不仅局限在管理全球范围内的6家乐园。

▲ 2021年，迪士尼高调重启迪士尼加速器，积极布局未来科技与娱乐

迪士尼王国内部的收入贫富差距的确十分惊人，也应当引起董事会重视、讨论是否要有所调整。但是，在迪士尼高管薪酬极大拉高了迪士尼全部雇员收入平均值的同时，乐园为代表的低收入员工群体也极大地拉低了迪士尼全部雇员的收入中位数。

在这道数学题里，畸轻畸重更多采信了哪一边给出的迷惑性数字，算出的结果都会差之毫厘谬以千里。更为理性的做法是，持续了解更多信息，包括不同岗位对公司的贡献值、市场薪酬行情、岗位替代率、营收绩效等等因素，来共同找到独乐乐不如众乐乐的薪酬平衡之道。

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童话世界太迷幻，“噪音”太多，看不清“信号”。但迪士尼此案中，有没有足够清晰有力确凿落地，可资借鉴拿来主义的信息呢?

当然是，有。

外行看热闹，富途看门道。富途ESOP着眼之处，正是治理迪士尼王国的帝王术——迪士尼的高管薪酬与激励制度。

迪士尼高层雇员的常规薪酬由六部分组成：基本年薪、股票奖励、期权奖励、非股权激励计划的奖金、养老金和延迟补偿收益，以及其他奖金。

同时，为了进一步激发高管创业干事的热诚，迪士尼还设计了一个高管薪酬计划，包含绩效薪酬、有竞争力的薪酬水平以及薪酬组合三个方面。

数据来源：三文娱

其中，绩效薪酬和薪酬组合是众多公司都会采用的较为常见的选项。富途ESOP发现，很有迪士尼特色的是，为了锁住高层的心，迪士尼提出将会以同行的薪酬水平作为对比，给他们一定的补偿。

可以看到，在迪士尼高层的全部薪酬中，固定部分的薪水只是非常小的部分，更多的收入将来自和业务挂钩，和市场水平挂钩的绩效奖金股权激励等。

贫穷限制人的想象力，这话反过来或许也对。

财富和想象力这对孪生兄弟的亲密关系，在迪士尼王国里，被展现得淋漓尽致——做想象力生意的迪士尼高管，越有想象力和创造力(当然也需要敏锐的市场商业sense和高超的企业管理能力)，就越有财富。

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