IG夺冠是游戏业寒冬结束信号吗 创梦天地IPO估值更新

根据“IPO早知道”独家消息源，联席保荐人给予梦天地的估值为11亿-18亿美元。公司将于本周开始预路演，计划筹资2亿-3亿美元。腾讯控股拥有创梦天地20.65%的股份，中金公司、招商证券、瑞信是本次IPO的联席保荐人。

2018前三季度游戏资本交易额达250亿美元

IPO总值却下跌了90%

近日，Digi-Capital发布了2018年第四季度报告，报告显示，今年在短短9个月内，游戏市场的交易额就达到了创纪录的250亿美元。

今年前三个季度中，中国市场对游戏公司的投资为创纪录的38亿美元，比2017年全年的投资额都高出50%。同时，游戏行业的并购总额也达到了几乎破纪录的201亿美元。但正如Digi-Capital在年初预测的那样，游戏IPO总值已从2017年创纪录的171亿美元跌至2018年的11亿美元，跌幅超过90%。尽管EpicGames在第四季度获得12.5亿美的投资后，整个游戏市场在2018年全年的投资总额已经超过50亿美元，但这可能就是市场在进入“寒冬”前的预兆。因为上次出现类似情况的时候，游戏投资和并购活动都遇到了“寒冬”，并跌至10年来的最低水平。自2010年以来，游戏市场交易周期已经两次由盛转衰，因此未来6个月的走势将确定这种“寒冬”规律将被打破，还是要历史重演。

IG夺冠是“寒冬”结束信号吗？

11月3日，由“国民老公”王思聪挂帅的IG战队在韩国击败了欧洲老牌战队Fnatic，获得了LPL赛区在英雄联盟S赛上的首个世界冠军。这条消息不仅在朋友圈刷屏，还获得了不少主流媒体的关注。

有不少人认为这是电竞崛起的信号，也代表着游戏产业的寒冬或许即将结束。然而一个冠军并不能解决所有问题，IG只是电竞的一部分，电竞只是游戏的一部分。

游戏界最黑暗的一天

8月13日，腾讯被迫下架上线不满5天的Wegame《怪物猎人：世界》。有人说这是“”。

当天腾讯股价随势暴跌2.32%，市值蒸发700亿元人民币

没有版号，就意味着不能变现

3月初，十位全国人大代表在“两会”上联名建议“管控网游”，当月底，有消息称国家广电总局早已经暂停了游戏审批，截至目前，没有任何一款新品拿到版号。。因为，《关于移动游戏出版服务管理的通知》，规定游戏运营需要版号。只有获得了版号，游戏才可以上线收费，否则只能是不断地免费公测。

今年1月份以来，国内至少有16家游戏企业申请自主IPO，截至目前有3家成功上市，分别为哔哩哔哩、指尖跃动(3K游戏)、第七大道。

由公开资料统计，今年选择IPO的16家游戏企业中：8家选择港股、6家选择A股、2家选择纳斯达克。从市场实际情况来看，目前游戏公司选择A股上市普遍成功率较低。

背靠腾讯，高炼惇：市场环境不好见招拆招很重要

对于今年不少互联网企业赴港上市后尴尬破发，资本环境严峻的状况。创梦天地总裁高炼惇表示并不担心，“我们改变不了(市场)，市场是有周期性的，上下波动也是正常调节。对我们来讲，(做)乐逗更多的是一份事业，说白了，做公司(就是)见招拆招，拆得好就上一个台阶，拆不好下一个台阶。”高炼惇认为，在目前的国内游戏大厂中，腾讯、网易属于第一梯队，其次就是巨人网络、三七互娱、创梦所在的第二梯队。随着行业日趋成熟，等级跨越的难度也越来越高，但是公司仍有机会向上突破，关键因素取决于内容。

根据招股书显示，腾讯位居创梦第二大股东，也是最大的机构股东。在线下方面，创梦与腾讯深度绑定。2017年底，创梦在深圳开办的线下体验馆，也是腾讯在全球打造的第一家实景娱乐体验店，占地面积约500平方米，用户回头率较高，“可以理解为粉丝聚集地、文化街区。”

布局线下面临挑战

在招股书中，创梦天地并不满足手游发行商的角色，创梦天地给自己的定位是数字娱乐平台。

2015年-2017年，创梦天地的营业收入分别约为15.67亿元、14.81亿元、17.64亿元，净利润分别约为7438.2万元、512.1万元、1.52亿元，对应的毛利率分别为37.6%、36.7%、40.2%，净利率为4.7%、0.3%、8.6%。

2015年-2017年，游戏收入占比为95.6%、89.2%、87.1%，逐年下降。

与此同时，在招股书中，创梦天地认为用户对数字娱乐的需求不能完全从在线得到满足。2017年9月，创梦天地打造了好时光影游社品牌，创梦天地将其定义为一个配备游戏及视频放映的私人包间等娱乐设施的线下数字娱乐胜地。创梦天地希望好时光影游社以创新方式提供在线及线下数字娱乐内容，以吸引和服务用户。

那么创梦天地的线下拓展能一帆风顺吗？

“这个问题要分开来看，网下布局有其独到的优势。第一，线下渠道成规模的企业还并不多，就我所知，在这方面做得比较好的有JJ斗地主，不过其短时内并没有上市的打算;第二，背靠腾讯，借势腾讯的资源，相较对手更有优势;第三，创梦天地的产品，比如之前红极一时的《水果忍者》，比较偏向休闲竞技，适合这种线下互动的模式。若论缺点，线下模式需要企业投入较大的资金、人力等资源，对于轻资产的游戏公司是不小的挑战，线下推广产品，打薄了利润空间，需要主推的产品要有很高的毛利率来支撑。”艾瑞咨询CEO张毅表示。

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