博时基金张鹿：政策性金融债投资价值凸显

今年以来，市场风险偏好持续降低，权益资产价格调整，债券市场迎来业绩、规模双丰收。在此背景下，债券型基金表现“一枝独秀”。据银河证券数据显示，截至11月16日，债券基金净值增长率均值达4.28%，远超同期股票型、混合型、QDII、FOF及货币基金收益率。

展望未来债市行情，博时中债1-3年政策性金融债券指数基金拟任基金经理张鹿对记者表示，当前市场流动性充裕，资金利率持续低位，银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在经济基本面存在下行压力，货币政策保持流动性合理充裕背景下，资产端债券配置价值显现。尤其是今年以来，信用违约事件不断爆出，信用债投资环境紧张，政策性金融债投资价值凸显。

张鹿认为，虽然最近债券市场收益率出现下滑，但宏观经济基本面和货币政策没有边际性反转的因素出现，从3-6个月的周期来看，债券市场的两大支撑依然存在：一是从整个宏观经济基本面来看，经济存在下行风险的概率仍较大，短期内经济数据有明显企稳或改善的可能性较低;二是从货币政策来看，央行在公开市场上的操作、7天回购利率的趋势等参考信号都显示货币政策维稳流动性的格局没有改变，判断资金面仍将合理充裕。

对于未来一年中短期政策性金融债市场展望及投资机会，张鹿认为，从期限利差看，当前1-3年期限依然是整个收益率曲线最陡峭的阶段，可以享受较大的骑乘效应。在未来货币政策将会持续宽松背景下，当前2-3年利率债仍是较优的骑乘和票息策略。他同时提醒到，从中长期来看，经济基本面存在下行压力，货币政策预计维持流动性合理充裕，中短期利率债仍有下行空间，如遇调整则是进场时机。

据记者了解，由张鹿掌舵的博时中债1-3年政策性金融债券指数基金于11月12日正式发行，这是博时基金旗下首只政金债指数基金，同时也是市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的基金产品。政策性金融债由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，中央财政担保，被业内称为“准国债”。对于投资者而言，政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好，是颇为优秀的债券指数基金投资标的。Wind数据显示，截至11月19日，中债1-3年政策性金融债指数今年以来增长率达6.08%，基日(2011年12月31日)以来的年化收益率达4.73%。

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