招商基金：中期估值具备吸引力

招商基金预计，2019年A股市场正负力量拉锯，上半年有望呈现震荡筑底行情。

在宏观经济下行背景下，上市公司企业盈利增速仍将收窄，但托底政策的密集出台将使得明年靠后期盈利下滑斜率收缓;预计流动性将较2018年进一步改善，无风险利率将继续小幅下行。

招商基金认为，从中期角度看，当前股指估值具备吸引力。而就短期窗口而言，一季度的经济数据真空期为可能的“春季躁动”提供了时间窗口，市场整体风险偏好水平有望阶段性提升。

从风格上看，招商基金看好成长风格。板块选择上，继续看好公用事业和交运等高股息标的以及受益于低利率环境的券商地产等板块;同时重点关注受益于政府扶持以可能出现转机的科技板块如5G等成长性较好的行业。与此同时，规避受实体经济下行影响较大的白马蓝筹和周期性行业。

关键词： 基金 估值 吸引力