创投板块集体大涨 相关主题基金净值或再度拉升

今日早盘，创投概念今日再度走强，截至发稿，鲁信创投、复旦复华、闽东电力、绿庭投资等超10只概念股涨停，光洋股份、粤传媒、天壕环境、九鼎投资、张江高科等个股亦有大涨表现。海富通基金经理姜萍表示，今年以来A股市场整体反弹，主要因素在于1月-2月社融数据的超预期、对资本市场定位的政策支持、国际环境转暖等，这些因素的聚集提升了市场风险偏好，但在短期强势反弹过后，初步的估值修复和提高市愁跃度已完成，市场开始面临业绩验证，A股将在3000点附近反复震荡与结构调整，而中长期来看，A股市场整体并不悲观，结构性机会依然存在。

诺德基金量化投资总监王恒楠则认为，最近两周，A股市场窄幅震荡，市场成交量依然在高位，但有所萎缩，从指数的日内微观趋势来看，市场短期动量在衰弱，临近调整。不过，从典型样本股票日内交易结构来看，近期机构资金活跃度明显提升，这与二月单纯游资主导的交易结构不同，用回归法测算的公募基金仓位在最近两周也显著提升，这也印证了机构资金在进常

冬拓投资表示，年初以来，沪深两市各主要指数都有30%左右的涨幅，但以沪深300和上证50为代表的权重股市盈率仍然分别只有12倍、10倍，放在全球主要资本市场，也属低估。接下来业绩驱动的龙头股行情有望展开，业绩确定性强、增长快的行业龙头或可跑赢市常

兴业证券策略研究指出，经过两个多月的上涨，各主要板块估值水平较去年底有所修复，其中创业板PE从29倍升至42倍，沪深300的PE从10倍修复至12倍，仍在历史估值左侧分位25%左右。下一阶段市场将逐步从风险偏好提升带动估值修复，转向上市公司业绩等方面。

至于接下来市场轮动的重点，天风证券认为，与去年2至3月十分类似，由于2月成长风格爆发的猝不及防，且上涨过快，导致机构难以大量进行换仓(2018年初的核心仓位是消费白马，2019年初的核心仓位是防御品种)，因此进入3月，机构资金仍然有空间，也有动力继续换仓有业绩的成长风格。

中欧基金的基金经理周应波则认为，2019年的投资策略会更聚焦于“成长的价值”，在新能源革命、5G与新消费电子、ToB端软件、医疗创新、现代服务业等多个领域寻找机会，从更长期、更全面的维度去理解上市公司投资价值。

买基金，千万不能只看外表!

相信大家都知道，在目前公募基金5000多只的背景下，无论你是刚入市的小白还是投资老手，要想从这里面选出一只靠谱的基金，都不是一件容易的事。

同样的问题，对于基金公司而言，要想让基民记住你的基金，也是很难的。

因为基金的数量实在是太多了，如果你的基金没有优异的业绩表现，或者是所投资的主题与当下市场炒作的概念、热门板块并不一致，基民就很容易把这只基金遗忘了。

所以有些基金公司为了让基民记住自己公司旗下的基金，可谓是绞尽脑汁。

比如：

1。在某个概念或主题很热的时候，推出以某某“主题或概念”命名的基金。

举例，光大中国制造2025混合基金(001740)。

看这个名字，相信大家都会这样想，这是一只投资与“中国制造2025”主题相关的基金。然而根据该基金后来的年报(2017年)披露，它的重仓股都是些地产股。房地产与“中国制造2025”主题，基本上没有什么太大的关联吧。

同时从这只基金的成立时间2015年12年23日，与“中国制造2025”的概念在2015年全国两会《政府工作报告》中提出的时间相比，我们完全有理由相信，这是一只趁着热点概念、板块而推出的基金。

2。在港股很热的时候，推出以某某“沪深港”命名的基金;

举例，宝盈国家安全沪港深股票基金(001877)。

看到这个名字，肯定很多人都这样想，这只基金应该会投资港股。但是根据该基金成立后的首份基金年报(2016年)显示，并没有投资港股。

所以虽然2016年港股市场表现很好，但是与这只基金是没有关系的。

其实除了这些趁热点发行的基金，基民很容易被迷惑以外，有些成立很久的基金，如果你只看基金名字，也会很容易犯错。

比如：以“中小盘”命名的基金，其实是投资大盘股的;

举例，易方达中小盘混合基金(110011)。

虽然在招募说明书中，这只基金明确指出，投资的是具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，但是根据2018年年报披露的重仓来看，都是贵州茅台、上海机场、五粮液、海康威视等大盘股。

这样的举例，还有诺安中小盘精鸯合基金(320011)。

虽然在招募说明书中，这只基金明确指出，投资具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票，但是从这只基金2018年的年报来看，重仓的确实大盘股。

当然今天三思君讲这些，并不是说，投资这些基金就会亏钱。

因为有时候基金经理根据市场行情的变化，做出适当的调整，进而追求更多的回报，也未尝不可。毕竟基金归根到底看的还是能否为投资者带来更高的收益、更多的回报嘛。

只是大家在挑样金的时候，不要只看这些外表。比如你原本想投资新能源主题的，然后就投资某某“能源”主题的基金，可是这只基金却跑去投资白酒股了。所以如果是这样的话，这就与你投资初衷相违背了吧。(三思投顾)

目前估值下，还能买的低估基金有什么?

一、 能买的品种越来越少了

这两周行情虽然有所波动，但是一些前期跑输的品种涨幅也逐渐跟上来了。

现在大部分的品种都已经不便宜了，像300价值和中证红利，已经刚脱离破净阶段，而标普红利的PE也去到10以上了，相比之前的极度低估状况，有了明显的不同，这几个品种目前的低估定投空间，也就只有10%左右了。

而今年涨得比较厉害的深证红利更是PE和PB在绝对估值和相对估值上都已明显脱离低估区域。

不过，也有一些品种涨得不多，但是当下依然还具备较好的投资价值，比如表格中价值基金。

二、 价值策略的本质

前段时间有篇文章给大家提过价值基金的套利(插入相关链接)，近期也有一些新朋友问我究竟要不要配置这个基金。

老严在筛样金时，一般会按照这个思路来选，

在之前的时候，由于还有很多老牌的指数基金都低估，所以老严一直没给大家重点介绍过价值基金，但是在当下越来越多指数基金脱离低估区域后，价值基金就成为了可以考虑的一个品种了。

这个策略的本质很简单，就是挑选估值低的品种，而对估值的考量，会从PE，PB，PS三个维度综合评分，所以不是单纯的低PE或者低PB，或者双低。

而且，相比起一般的策略指数，这个指数基金不仅会选A股的品种，还会挑选港股的品种，所以一些估值更低的H股里面的银行股就会被选进去，虽然牛市中未必能跑赢A股，但是没有牛市的情况下，却往往更稳妥。

三、 价值策略有效的投资逻辑

今天有个朋友在知识星球问我，如果能够在熊市或者震荡市里买红利或者价值策略的基金，在牛市里买动量基金，那么收益是不是会非常好。

其实这个策略要成功实现，背后的大前提是能判断牛熊，但是牛熊的判断往往是走出来之后才能够判断出来，而万一牛市没有像自己预期那样过来，那么就有可能失效。

但是，企业成长和均值回归，却跟牛熊无关，低估策略之所以生效，是因为背后遵循了合理的商业逻辑。

试想，如果你是一名投资人，在考虑收购一家企业的时候，是打算以尽可能低的价格买入并获认理的经营回报，还是以一个极高的价格买入然后找接盘侠呢?

想明白这里面的道理，就会明白为什么均值回归总能生效，也就明白价值策略的超额收益远离了。

关键词： 创投板 集体大涨 主题基金