5月份前3个交易日 基金经理四招教你配置行业ETF

5月份前3个交易日，科技类股强势反弹，然而，权益ETF份额缩水达75亿份，其中，半导体、5G等科技主题ETF份额缩水明显。

份额缩水居于前五的主要是芯片ETF、5GETF和新能源汽车ETF，华夏国证半导体芯片ETF份额缩水最多，5月以来已缩水25.11亿份，份额降幅达14.53%;广发国证半导体芯片ETF、银华中证5G通信主题ETF、华夏中证5G通信主题ETF、国泰中证新能源汽车ETF，份额缩水在4~7亿份之间。

对于科技ETF份额的缩水，多位业内人士表示，主要在于部分投资者收益兑现，落袋为安。3月全球市场陷入巨震，科技板块回调明显，4月以来至5月初，随着行情的修复，部分追高买入半导体、5G等科技主题ETF的投资者解套后会赎回部分份额，也有投资者达到阶段性收益目标选择减持。数据显示，截至5月8日，华夏5GETF的净值涨幅为4.19%，华夏芯片ETF的净值涨幅为5.61%。不少个人投资者在基金吧发帖表示，“已撤走部分资金，以等待低点再买入。”

值得注意的是，国泰CES半导体ETF的份额5月以来增长了1.73亿份，但该ETF的份额在4月缩水了近3亿份。对于半导体ETF的布局，国泰基金量化投资事业部总监梁杏表示，半导体行业今年一季报业绩就出现了比较好的兑现，5月份将继续偏暖。半导体行业总体未来发展趋势不错，行业景气度开始触底回升，通信和计算机及国产替代给半导体行业带来了大量的增量需求，但半导体行业波动大，急涨急跌，建议投资者多挑几个合适点位分批买入。

对于行业ETF的轮动现象，北京某大型公募的销售人士告诉记者，从宽基ETF到行业主题ETF，近两年全面开花，日益受到机构投资者的青睐，ETF工具属性明显，以险资为代表的机构投资者会借助ETF进行波段性操作，他们会严格执行交易纪律，阶段性的收益目标实现后会积极腾挪换仓。

ETF的一揽子投资特性有利于投资者一网打尽行业龙头，但行业ETF规模的快速增长也与基金公司加强持营分不开，基金经理的持营路演也会影响投资者的配置。华宝证券认为，从科技类ETF产品规模的差异化变动来看，持营服务对于基金公司做大产品规模具有重要意义，而除了传统的线上、线下营销外，大V通过构建组合进行在线引流也逐渐成为ETF的获客渠道之一，未来伴随买方投顾试点的推广，持营服务在ETF产品规模扩张中的重要性或将进一步凸显。

对于行业ETF的配置，梁杏认为，行业ETF在资产配置中不可忽视，主要从流动性、规模、指数和基金管理人四个维度选行业ETF。第一，流动性比较好的ETF受的冲击比较小，客户结构比较好，进出方便。第二，就是规模。一般来说规模大的ETF流动性比较好，但也不是绝对的，也有一些规模大的ETF流动性也不是很好。第三，尽管很多行业指数的名称相似，但成分股会有差别，导致区间收益也会不一样。第四，基金管理人的经验制度、流程、风控都不同，会导致ETF收益率有差异。

关键词： 配置行业ETF