基金经理减持抱团股 军工股会成为今年基金的共识吗？

种种迹象显示，基金经理在最近一段时间，仓位调整方向指向了低配的军工股，军工股会成为今年基金的共识吗?

从高配板块向低配板块的资金流动，使得军工股成为基金经理调仓的受益对象，此前基金经理的仓位大多集中在新能源、白酒和医药等热门的抱团股上，这些品种在股价大幅上涨后，估值存在种种争议。相比之下，军工行业与其他行业的PE仍处于历史低位，且军工股在特殊的当下环境，订单增长显著、业绩改善较佳。

一位管理资金高达200亿的基金经理坦言减持了新能源股票，但是增加了对军工股的配置。值得一提的是，自2020年下半年以来，公募基金集体“抱团”白酒和新能源板块，几大基金重仓股龙头在资金的加持下，不断创下历史新高。但近几个交易日，两大板块遭到市场的大幅杀跌。

军工股虽然已有所表现，但资金抱团并不显著，基金持仓存在提升空间，部分基金经理预测军工股在未来三年都将是高确定的行业。此外，国内最大的军工ETF基金也持续获得资金的净流入，在最近的十五个交易日内，国泰军工ETF基金的场内份额增长了22亿份，且在最近的回调中资金流入显著，截至2021年1月15日的份额规模约98亿份，资金规模达126亿。

军工股或已成为今年基金持仓中，争议最小的“共识”。在最近半个月的时间内，关于轰20、003航母、075两栖攻击舰等先进军备的进展，成为国内外媒体热议的话题。以轰20为例，1月5日晚间的一则消息，上了微博热搜，同时也被美国主流媒体所关注。当晚，全网发布了中国空军2021年的招飞宣传片，宣传片还邀请到了功夫巨星吴京以及当红明星易烊千玺，在宣传片的末尾还出现了一个彩蛋，为传说已久的轰20轰炸机揭开了部分面纱。

轰20的出现意味着中国空军装备的20系列成员全员到齐，20系列也意味着中国空军的技术水平接近或达到美国最先进军事装备的水平，具有里程碑的意义。俄罗斯和美国媒体纷纷发表报道认为，轰20可能在2021年正式首飞，并使中国成为全球第三个拥有战略轰炸机的国家。

显然，军工股行情的启动并不具体由在某款军用飞机的开发所驱动，但军工行业上的一系列重大消息，无疑推动和刺激了军工股的行情。事实上，由于保密信息的特殊性，军工股往往难以在基金调研中获得足量信息，大多数公司的透明度相对比较差，基金经理在军工股的投资上，也依赖于对某个公开新闻的个人理解。

统计数据显示，截至去年三季度末，全部基金重仓股中军工股持仓市值超过580亿，较去年二季度大幅提升约160%，但这种提升主要是由于去年第三季度的军工股大涨，而非基金经理对军工股的高配。若以主要的军工股公司总市值占A股总市值的比例为标准，去年三季度开始，公募基金在军工行业的配置有所回升，但仍处于明显低配状态，处于历史低位，低配为军工股成为今年基金主要方向，提供了一种可能。

作者：韦斌

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