汇丰晋信基金4月11日A股市场点评

不确定性叠加导致市场情绪进一步弱化 既要关注短期风险也要看到长期机会

周一A股市场各板块全线下跌，我们认为主要原因是疫情影响持续，其次中美利率倒挂也对市场情绪和估值有一定影响。

首先，上海疫情新增人数仍未见顶，而且全国多地零星散发，对消费的影响可能会进一步加大。另外，疫情管控下物流体系受到明显影响，高频数据显示全国整车货运流量下降超过25%，部分行业供应链存在停滞的可能性。因此在疫情影响下，经济基本面下行压力增加。

其次，美国国债收益率继续上行，中美10年期国债利差12年来首次倒挂。在此背景下，国内央行的降息空间可能会受到一定制约。同时美债利率上行对市场估值，尤其是成长股估值也有一定压制。

上述两大因素叠加，共同导致了市场情绪的进一步弱化。

目前从中长期来看，市场估值已经处于相对低位，且市场估值已经反映了较为悲观的预期，后续的机会或大于风险，可能是中长期布局的一次良机。但短期来看，地缘冲突、通胀、疫情反复、美联储政策等不确定性因素仍未现明朗趋势，市场情绪较弱，市场短期或仍可能出现较大的波动。

关键词： 市场情绪 不确定性 汇丰晋信基金