扩募将促进公募REITs扩容 部分公司开始准备

近期，《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务指引第3号——新购入基础设施项目(试行)》，征求意见稿（下称《指引》）发布，提出三种扩募方式以及相关安排等，引发市场关注。

多位公募人士表示，未来扩募新规出台也将标志着中国REITs市场建设迈入一个新阶段，资产规模有望稳步增长。据了解，部分基金公司已在为扩募做准备。

促进公募REITs规模增长

部分基金公司为扩募做准备

“经历了首批试点产品的首次分红、年报的披露等一系列试点突破后，规则的颁布预示着REITs向扩募又进了一步。REITs的发展，扩募是极为重要的一个环节，将加快形成投融资‘投-管-退’的资产良性循环,文件的颁布将会带来产品不断成长的生命力。”红土创新基金表示，扩募可以带来确定的供给量增加，缓解市场供给不足的情况。

据记者了解，部分基金公司已积极为扩募做准备。

平安基金称，目前已搭建起涵盖项目执行、基础资产投资、运营全流程的专业团队，对应中后台部门也做好了充分的扩募准备。

博时招商蛇口产业园REIT基金经理王翘楚介绍，博时基金在等待扩募指引的具体指示来进行相应的扩募工作，也和证监会、交易所时刻保持后续工作安排的沟通。招商蛇口和博时持续联动，共同寻找合适可注入REITs资产，通过市场化的手段支持产园REITs做大平台管理规模。

也有公募提到，基础设施扩募还存在不少难点。华夏基金表示，基础设施REITs扩募相比首发的主要难点在定价方面，需要权衡基础设施REITs原持有人的利益、新投资者的利益和原始权益人的利益，还需要考虑基础设施REITs的二级市场价格等因素，合理的定价对基金管理人来说具有一定的难度。

REITs产品遭疯抢

折射稀缺性问题

近期，今年首单公募REITs——华夏中国交建REIT，在比例配售前的募集规模高达1524亿元，公众发售部分配售比例仅为0.84%，刷新公募基金配售比例的历史最低纪录。

公募REITs产品受到热捧，业内认为跟其本身特性有关。华夏基金表示，公募REITs投资于成熟运营的基础设施资产，以获取项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，且公募REITs收益分派比例不低于可供分配金额的90%，具有底层资产优质成熟、现金流预期相对明确、强制分红等特性，预期风险和收益高于债券型和货币型基金，能够提供长期稳定的现金流。

同时，公募REITs受到资金青睐也跟今年市场情况有关。华夏基金称，公募REITs与其他大类资产相关性低，是分散风险、优化投资组合的配置类资产。在权益市场波动较大、“资产荒”背景下，能满足投资者的配置需求。从市场供求角度看，公募REITs尚处于上市初期的成长阶段，已上市产品经过了监管的严格审核，资产质量优良，各类资金配置意愿较强，且已上市项目存量规模较小，流通盘比例不高，产品供给有限进一步加剧了各类资金对公募REITs的追捧。

王翘楚认为，监管政策不断利好公募REITs，包括年初财政部、税务总局发布了试点税收政策；北京市发布REITs试点政策及申报辅导手册；国家发改委和国家能源局推动清洁低碳能源推进公募REITs试点等，投资人对REITs这一新型产品未来的发展更有信心。

从业绩表现上看，公募REITs也极具号召力。数据显示，截至4月22日，11只公募REITs自上市以来平均涨幅超过20%。

另外，业内人士提醒投资者，首批发行的公募REITs中非原始权益人持有的战略配售部分将于6月下旬解禁，投资者需密切关注二级市场价格的变化。

关键词： 基础设施 华夏基金 基金公司