世界观速讯丨中证1000股指期货和期权运行即将满月 机构移仓明显交投热情升温

中证1000股指期货和期权即将迎来满月，多位分析人士对《证券日报》记者表示，从近期中证1000股指期货和期权运行来看，交投热情呈现逐步升温态势；从成交量和持仓量来看，部分机构投资者从沪深300股指期货转移至中证1000股指期货较为明显。同时，中证1000股指期权作为沪深两市唯一可对冲风险的期权工具，未来成交量和持仓空间也值得期待。

“双量”呈现增长态势

自7月22日中证1000股指期货和期权上市以来，市场参与者参与积极性较高。分析人士表示，自其上市运行以来，交投热情逐步升温，从“双量”（成交量和持仓量）表现可见。

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方正中期期货首席宏观分析师李彦森对《证券日报》记者表示，中证1000股指期货期间持仓呈现出不断增长态势，从上市初期3万手左右的持仓量，已涨至目前的近7万手；日成交量从3万手增到6万手。“持仓量不断上升基本符合预期，但目前中证1000期货的期现货持仓市值比仅为0.75%，明显低于沪深300期货的持仓市值比。由此可见，中证1000期货合约的成交量和持仓量仍有较大提升空间。”

方正中期期货的期权分析师冯世佃向记者表示，中证1000期权与期货类似，成交量和持仓量也在不断增长。成交量从最初的2.3万手涨至目前的5万手左右；持仓量从最初的不足1万手涨至5万手左右，总体运行符合预期。但相较于其他成熟品种，中证1000期权占比仍较低，未来提升空间充足。

持仓结构是衡量品种运行成熟度的主要标准。银河期货金融市场总部孙锋告诉记者，从持仓方面来看，中证1000股指期货日均持仓量是近期唯一一个持仓量明显增加的股指期货品种。同时，成交量与持仓量的比例也在持续下降，目前降至0.6%水平。这显示出投资者有序参与，已将该品种作为避险对冲的中长期工具。

中证1000股指期货首次交割也平稳完成，当月合约上市初期较大的贴水随着交割日的临近不断收敛，至交割前一交易日收盘出现升水；远月合约贴水在不断缩小则反映了期现联动紧密，投资者更理性看待中证1000股指期货功能的发挥。

华泰期货FICC组研究员高聪向记者补充表示，近日中证1000期货的成交量和持仓量有所调整，可能基于基本面和大盘指数面临压力位所致，但整体运行态势符合预期。

机构持仓比重愈发明显

由于中证1000指数所代表了1000只中小盘成份股，因而中证1000股指期货和期权的推出也引得各类机构投资者积极参与。在多位分析人士看来，当前参与中证1000期货和期权的机构投资者特征越来越明显，同时部分机构投资者的移仓迹象同样突出。

“投资者参与中证1000期货和期权的热情在明显增强，参与者以机构投资者为主。”高聪表示，市场资金规模增加迅速，预计将由上市初期的30亿元升至超300亿元。

“从参与者结构来看，最明显特征在于中证1000期货的机构投资者越来越多，而其他股指期货的持仓量则呈现出持续回落态势。”李彦森表示，但同时沪深300和上证50期货合约的总持仓量则维持稳定，这表明此前使用中证500期货对冲中证1000指数或中证1000样本股的部分机构投资者，正在将其期货对冲头寸从中证500期货转移至中证1000期货各合约。此外，中证1000指数走势也明显强于其他三大指数，显然相应合约上市后进一步激活了现货指数的投资热情，令现货对冲标的数量和规模出现明显增长。

记者从中金所相关人士处获悉，上市以来，中证1000股指期货日均成交为3.9万手、日均持仓为5.4万手、日均成交金额为557亿元，分别占股指期货市场13.5%、8.2%、16%，日均成交持仓比0.73、期现成交比0.24；中证1000股指期权日均成交4.1万手、日均持仓3.2万手、日均权利金成交额3.6亿元，分别占股指期权市场27.9%、14.1%、36.7%，日均成交持仓比1.3、期现成交比0.12。

同时，8月19日，中证1000股指期货和期权持仓量分别为6.6万手、2.6万手，较上市首日的3万手、0.8万手增幅分别为117.5%、231.2%，呈现稳步增长趋势。

孙锋认为，中证1000股指期货和期权上市后，越来越多的投资者正作为风险管理工具熟练运用，双量的持续增长显示了各类投资者的参与热情，上市初期当月合约较大的贴水和目前远月合约的贴水也使其套利空间较大，更具备投资吸引力。

关键词： 股指期货 机构投资者 股指期权